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新希望并购扩张道路艰难 我国乳业该怎样破局?

2017-10-10 16:34:20 来源:中国食品网 阅读: 收藏

中国食品资讯

【 新希望集团把乳业拿出来独自上市的音讯早有传言,并被很多人解读为挽救新希望乳业并购困局的良方,现在上市音讯终于坐实。】
       新希望并购扩张道路艰难 我国乳业该怎样破局?
 
    新希望乳业集团将独自上市的音讯早有传言,并被很多人解读为挽救新希望乳业并购困局的良方,现在上市音讯终于坐实。日前,中国证监会网站上公布的新盼望乳业上市的招股阐明书表现,新盼望乳业将公开召募股票8537.1万股,而今后的业务重点将持续聚焦低温业务。
 
 
  通过不断采购地区乳企开展强大的新希望乳业终于迎来了上市,可见其地区扩张获得了肯定的成效,不过其高企的负债率足见其面对的资金压力,这也是新希望乳业上市的紧张考量。而面对一系列整合的问题,新希望乳业接下来又该怎样开展,面对低温业务开展势头精良和地区乳企不断扩张的中国乳业又该怎样破局?
 
  上市背后的资金压力
 
  9月30日,中国证监会网站公布了新希望乳业独自上市的招股阐明书,据招股书表现,新希望乳业拟于知己所上市,初次公开辟行股份数目为85371067股,占公司发行后股份总数的10%,召募资金主要用于安徽新盼望白帝乳业搬迁扩建、营销网络建立及品牌推行、研发中央建立及企业信息化建立项目等。
 
  招股书表现,新希望乳业控股股东为Universal Dairy Limited,持股数目占本次发行前总股本的72.8844%,新希望集团董事长刘永好和新希望六和董事长刘畅为公司的共同实际控制人。
 
  材料表现,早在2002年新盼望就开始通过并购的方式开展乳业业务,但业绩并不景气,2010年新希望乳业因亏损被新希望六和股份有限公司剥离,而此次新希望集团将乳业板块拿出来独自上市主要缘由是面对严峻的资金压力。
 
  这次新希望乳业高企的资产负债率可见一斑。数据表现,截止到2014年12月、2015年12月、2016年12月、2017年6月,新希望乳业的资产负债率分别是83.85%、66.09%、76%、72.42%,可见其长期的扩张借贷了大量的资金,而上市后的资产再购能起到稀释负债的作用。
 
  此外,新希望乳业独自上市也有别的方面的考量。乳制品行业专家宋亮对记者引见说,新希望乳业独自上市主要有三方面的思索,一是新希望乳业长期以来采取横向扩张方式开展,这个流程中不能采取股份兑换,需大量的现金流,二是新希望多年的并购战略形成了股权结构中大量小股东的存在,而通过上市能够使小股东变现退出市集,新希望乳业的股权结构也能进一步优化,三是上市有助于新希望乳业将海外采购的公司并入乳业板块,进一步实现国际化开展。
 
  此外,相关人士以为,新希望集团将各个板块拿出来独自上市能充沛实现各个板块的精准融资,降低整体融资的本钱和风险,有利于乳业的独立性。
 
  并购和低温战略成效明显
 
 
  新希望多年因由小到大主要依托其地区化并购扩张的战略。材料表现,新希望从2002年开始便通过控股或参股杭州双峰、河北天香、邓川蝶泉等国内6家地区型乳企,并在2006年成立了新希望乳业。近年来,新希望乳业又先后采购了苏州双喜、湖南南山、西昌三牧等地方乳企。
 
  招股阐明书表现,公司目前控股乳成品生产型子公司 13 家,包括四川地区的四川乳业、西昌三牧,云南地区的昆明雪兰、云南蝶泉、昆明海子、七彩云,华东地区的杭州双峰、安徽白帝、苏州双喜,华北地区的河北天香、青岛琴牌、朝日乳业以及位于湖南的湖南南山。从现阶段开展状况看,公司在四川、云南、河北及浙江等省份出售收入规模较大,具有肯定的地区竞争优势。
 
  而长期以来的并购扩张成效明显。宋亮表示,正是靠着并购扩张,新希望乳业做到从无到有、从小到大、从省级乳企开展成为跨地区的大型龙头企业。而新希望乳业不断扩张使其在华东市集的份额不断扩展,目前华东市集约占到新盼望乳业总收入的11%。
 
  在业绩方面,数据表现,2012年从前,新希望乳业开展并不景气,乃至堕入亏损泥潭,2006 年、2007 年净亏损分别为1525 万元、2827 万元。2010年往后业绩不断好转,据招股阐明书表现,2014年、2015年、2016年、2017年上半年,新希望乳业的营收分别为35.32亿元、39.15亿元、40.5亿元、20.8亿元,稳步增长,同期归属于母公司的净利润分别为5911.1万元、3亿元、1.5亿元、9908万元。
 
  而新希望乳业自2010年以来业绩的上升也因其享遭到了低温奶产品开展的红利。数据表现,2014年-2017年上半年,公司低温产品出售占比分别为40.74%、47.31%、55.18%、57.97%,占比不断提拔,而低温产品的毛利率也从2014年的38.16%提拔到2017年上半年的42.21%,而常温产品的毛利率却从2014年的26.4%降落到2017年上半年的24.75%。
 
  “正是捉住了低温奶的开展机遇,新盼望乳业疾速开展,华南、西南市集低温业务开展尤其快,低温产品近几年不断增速很猛,将来依然很有远景。”宋亮如是说。
 
  乳业将来怎样破局?
 
  尽管获得了一定的成绩,但新希望乳业多方并购中也出现了很多问题,地区并购之路走到了止境。业内子士剖析,新希望多年并购扩张天然会面对投入大、多品牌磨合困难、报答低的问题,而其整合多品牌的流程也的确不抱负,至今仍无一个天下性的品牌。
 
  宋亮以为,新盼望乳业内部多品牌整合不顺畅,这曾经无法支持其持续坚持并购扩张的战略,而目前也并没有较好的标的资产,新希望乳业今后应该更多进行内部的资源优化整合,并购扩张的路途已走到了止境。
 
  而在低温产品开展方面,新希望乳业又很难和光明、三元等相抗衡。业内子士剖析,光明、三元等企业相同聚焦低温产品战略,但无论在酸奶的技术程度还是奶源布局等方面,新盼望都很难和光明相抗衡。
 
  “关于新希望乳业而言,今后更紧张的不是国内扩张,而是通过上市整合资源,卖掉部分不良资产,哄骗资源天禀加速国际化的扩张。”宋亮如是说。
 
  此外,据招股书表现,将来天下一线品牌可能更多通过并购方式采购地区市集规模乳企,并通过控制上游奶源、投资扩产等方式进步地区市集品牌的着名度,这对包括新希望乳业在内的地区乳企构成了巨大的压力。
 
  对此,宋亮表示,目前乳制操行业常温产品同质化严峻,低温产业还是将来的开展重点,伊利蒙牛等一线乳企将来开展的一大方向将是进行品类调整,开展低温业务,加大对地区优势企业的采购,这是中国乳业废除僵局的一大办法,而另一个开展思绪则是加速乳业的国际化。
 
编辑:王兰兰
 
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